Los bonos del Estado de Honduras (bonos GDH) los emite la Secretaría de Finanzas (SEFIN) y los subasta el Banco Central de Honduras (BCH). Se ofrecen a 3, 5, 7, 10 y 15 años, con cupones de entre 9.10 % y 12.20 % que se pagan cada seis meses. La oferta mínima es de L. 100,000 y una persona natural solo puede comprarlos por medio de una casa de bolsa autorizada.
¿Tiene sentido que un ahorrante hondureño preste su dinero al Gobierno en lugar de dejarlo en un depósito a plazo? La pregunta se repite desde que los cupones de los bonos en lempiras pasaron del 10 %. Con la inflación en 6.28 % interanual en septiembre de 2026, según el BCH, un depósito tradicional apenas protege el poder de compra. Los bonos del Estado no se venden en la ventanilla del banco. Exigen montos altos, se mueven en un mercado pequeño y tienen reglas fiscales que conviene conocer antes de firmar. Esta guía explica cómo funcionan, cuánto pagan hoy y qué pasos debe dar un particular para invertir.
Qué son los bonos GDH y para qué los emite el Gobierno
Un bono del Gobierno es un préstamo que el inversionista le hace al Estado. A cambio, recibe intereses fijos cada seis meses y, al vencimiento, la devolución del capital. El Reglamento General de Negociación de Valores Gubernamentales (Acuerdo Ejecutivo 301-2018) distingue dos instrumentos. Las Letras GDH o de Tesorería, de hasta un año, no pagan cupón: se compran con descuento. Los Bonos GDH, de más de un año, pagan cupón.
La SEFIN emite los bonos por medio de la Dirección General de Crédito Público, que además fija el calendario de subastas. El BCH actúa como agente financiero: recibe las ofertas, adjudica y lleva el registro. Los bonos no son papeles físicos. Existen como anotación en cuenta en el depósito de valores del BCH, que solo reconoce como dueño a quien figura en su registro.
El dinero financia el Presupuesto General. En 2026 el Acuerdo 397-2026 autorizó emitir hasta L. 30,985 millones en bonos y letras GDH para el presupuesto reformulado (Decreto Legislativo 62-2026). Al 20 de octubre ya se habían colocado L. 25,428.95 millones. La deuda interna del Gobierno Central sumaba L. 241,327.9 millones al 31 de marzo de 2026, el 22.1 % del producto interno bruto.
Bonos del Gobierno frente a Letras del Banco Central
Se confunden porque los dos se subastan en el BCH, pero tienen funciones distintas. Las Letras del BCH son una herramienta de política monetaria. El Banco Central las usa para retirar o inyectar lempiras en la economía, y su base legal es el artículo 43 de la Ley del BCH. No financian al Gobierno.
| Característica | Bonos GDH | Letras del BCH |
|---|---|---|
| Emisor | Secretaría de Finanzas | Banco Central de Honduras |
| Para qué sirven | Financiar el presupuesto | Regular la cantidad de dinero |
| Plazo | 3 a 15 años | Hasta 1 año |
| Intereses | Cupón fijo semestral | Cupón cero (se compran con descuento) |
| Rendimiento reciente | 10.20 % a 11.90 % (subasta del 28/10/2026) | 6.65 % a 70 días y 7.25 % a 350 días (subasta del 26/10/2026) |
| Oferta mínima | L. 100,000 y múltiplos de L. 1,000, por medio de casa de bolsa | |
La diferencia de rendimiento refleja el plazo. Cuanto más tiempo queda inmovilizado el dinero, más se paga. La curva de valores gubernamentales del BCH de octubre de 2026 lo muestra: 7.20 % a un año, 10.31 % a cinco y 11.96 % a quince. La tasa de política monetaria está en 6.00 % desde el 21 de septiembre de 2026, y la función del instituto emisor se explica en la guía del Banco Central de Honduras.
¿Cuánto pagan los bonos del Estado de Honduras en 2026?
En 2026 la SEFIN coloca cinco bonos en lempiras a tasa fija. Cada uno tiene su cupón y se reabre en varias subastas al año. Las cifras siguientes son del reporte de disponibilidad de la SEFIN al 20 de octubre de 2026.
| Plazo | Vencimiento | Cupón anual | Último rendimiento en subasta |
|---|---|---|---|
| 3 años | 12/04/2029 | 9.10 % | 8.96 % |
| 5 años | 12/06/2031 | 10.60 % | 10.18 % |
| 7 años | 12/09/2033 | 11.30 % | 11.00 % |
| 10 años | 12/09/2037 | 12.00 % | 11.43 % |
| 15 años | 12/06/2042 | 12.20 % | 12.00 % |
El cupón es lo que paga el bono sobre su valor nominal, y no cambia. El rendimiento es lo que gana de verdad quien compra, según el precio que pague. En la subasta del 28 de octubre de 2026 la demanda fue alta: se pidieron L. 1,463.8 millones y se adjudicaron L. 500 millones. Por eso los bonos se vendieron sobre la par, a precios de entre 101 y 102 por cada 100 de valor nominal. Con esos precios, el rendimiento de corte quedó por debajo del cupón: 10.20 % a cinco años, 10.85 % a siete y 11.90 % a quince. Las próximas subastas del calendario son el 11 y el 25 de noviembre.
Paso a paso: cómo invierte una persona natural en bonos del Gobierno
El artículo 13 del reglamento es claro: las personas naturales o jurídicas participan «por medio de entidades autorizadas para la intermediación de valores» que estén inscritas en la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS) y tengan convenio con el BCH. Directamente solo entran las casas de bolsa, los bancos, los institutos de previsión y los entes públicos que compran para su propia cartera.
- Elegir una casa de bolsa autorizada. Al 30 de septiembre de 2026, la CNBS tenía cinco activas: Casa de Bolsa de Valores (CABVAL), Fomento Financiero (FOFISA), Casa de Bolsa Atlántida y Promotora Bursátil (Ficohsa), las cuatro en Tegucigalpa, y PROBOLSA, en San Pedro Sula. La lista oficial está en el Registro Público del Mercado de Valores.
- Abrir la cuenta de inversión. El reglamento obliga a la casa de bolsa a identificar plenamente a cada cliente conforme a la ley contra el lavado de activos y a registrarlo ante el depósito de valores del BCH. La lista de documentos la fija cada intermediario.
- Decidir el tipo de oferta. En una oferta competitiva se indica el monto y el precio o la tasa que se quiere. En una no competitiva se indica solo el monto y se acepta el precio promedio de la subasta. El BCH considera esta última la opción más adecuada para el pequeño inversionista.
- Pasar la orden antes de la subasta. La casa de bolsa la presenta el día de la subasta entre las 9:00 y las 11:15 de la mañana, y la operación se liquida en la fecha que fija cada aviso: la del 28 de octubre se liquidó el 30.
- Cobrar los cupones. Los intereses llegan cada seis meses a la cuenta indicada. El capital se devuelve en la fecha de vencimiento.
Quien no quiera esperar a una subasta puede comprar en el mercado secundario, a otro tenedor, por medio de la casa de bolsa y en la Bolsa Centroamericana de Valores (BCV), con sede en Tegucigalpa. Los valores públicos dominan ese mercado: en el primer trimestre de 2026 fueron alrededor del 99 % de lo negociado. Las comisiones de las casas de bolsa no se publican, así que hay que pedir el tarifario por escrito antes de abrir la cuenta.
Ejemplo: L. 100,000 en el bono a 7 años del 28 de octubre
Supongamos que Rebeca Zelaya, una contadora de Comayagua, compró L. 100,000 nominales del bono a 7 años en la subasta del 28 de octubre de 2026. El precio de corte fue 102.1110 y la operación se liquidó el 30 de octubre.
- Precio del bono: 100,000 × 1.021110 = L. 102,111.00
- Intereses ya corridos desde el último cupón (12 de septiembre): 48 de 181 días del semestre × L. 5,650 = L. 1,498.34
- Total pagado: L. 103,609.34
- Cupón semestral: 100,000 × 11.30 % ÷ 2 = L. 5,650 brutos. Si se le retiene el impuesto del 10 %, recibe L. 5,085
- Cupones hasta el 12 de septiembre de 2033: 14 × L. 5,650 = L. 79,100 brutos, más L. 100,000 de capital al final
Los L. 1,498.34 de intereses corridos los recupera Rebeca en el primer cupón de marzo de 2027, que le llega completo. Los L. 2,111 que pagó por encima de la par no se recuperan: al vencimiento le devuelven L. 100,000. Por eso su rendimiento efectivo es 10.85 % y no el 11.30 % del cupón. Descontada la inflación de septiembre, la ganancia real ronda el 4.3 % anual (1.1085 ÷ 1.0628 − 1). Si necesita el dinero antes de 2033, tendrá que vender el bono a otro inversionista al precio que haya entonces.
Qué impuesto pagan los intereses
El artículo 9 del Decreto 110-93 establece un impuesto único del 10 % sobre los intereses de títulos-valores, depósitos y transacciones bursátiles que reciban las personas naturales o jurídicas. Lo retiene quien paga o acredita los intereses, y esos intereses ya no se suman a las demás rentas en la declaración anual. Los avisos de subasta del BCH se limitan a decir que los valores están sujetos al «régimen fiscal vigente». Como no hay una disposición específica publicada para los bonos GDH, conviene que la casa de bolsa confirme por escrito si practicará la retención y con qué constancia. Para dudas sobre la declaración, el SAR es la autoridad competente.
Eurobonos: la deuda en dólares que no se vende al público
Honduras también emite bonos soberanos en dólares en los mercados internacionales. El más reciente, de julio de 2026, captó US$ 815.67 millones a 10 años con un cupón del 6.400 % y vence el 29 de julio de 2036. Sus condiciones lo ponen fuera del alcance del ahorrante común. La denominación mínima es de US$ 150,000, solo se ofrece a inversionistas institucionales calificados o a no residentes en Estados Unidos, y la exención de impuestos hondureños vale únicamente para residentes en el exterior.
La calificación del país, según el prospecto de la SEFIN, es B1 con perspectiva estable para Moody’s y BB- estable para S&P. Las dos están por debajo del grado de inversión. Eso explica que el Estado pague tasas más altas que países con mejor nota.
Riesgos y cuándo no conviene comprar bonos
- Liquidez. No hay rescate anticipado a pedido del inversionista. Para recuperar el dinero antes del vencimiento hay que encontrar un comprador, y en un mercado tan pequeño eso puede tardar.
- Tasa. Si las tasas suben, el precio de los bonos ya emitidos baja, y quien venda antes puede perder parte del capital.
- Inflación. Un cupón fijo durante 15 años pierde valor si la inflación se dispara. La meta del BCH es 4 %, más o menos un punto.
- Sin seguro de depósitos. El FOSEDE protege depósitos bancarios, no bonos. El respaldo de un bono GDH es la capacidad de pago del Estado.
Para quien tiene menos de L. 100,000 o puede necesitar el dinero en uno o dos años, un certificado de depósito a plazo en un banco supervisado suele ser más práctico; las otras formas de invertir se comparan en una guía aparte. Además, la Bolsa Centroamericana de Valores ha advertido de ofertas fraudulentas en Telegram que usan el nombre de casas de bolsa reales: ninguna inversión legítima se cierra por chat.
Preguntas frecuentes sobre los bonos del Estado
¿Puedo comprar bonos del Gobierno en mi banco?
En la ventanilla, no. El reglamento solo admite a las personas naturales por medio de una casa de bolsa inscrita en la CNBS con convenio con el BCH. Varios grupos bancarios tienen su propia casa de bolsa, como Atlántida o Ficohsa, así que el banco puede remitirlo a ella. La cuenta se abre en la casa de bolsa, no en la cuenta de ahorro. El BCH lo recuerda en cada hoja de resultados: para invertir en valores del Estado hay que consultar a un intermediario autorizado.
¿Cuál es el monto mínimo para invertir?
En la subasta, la oferta mínima es de L. 100,000 y se sube en múltiplos de L. 1,000, según el artículo 15 del reglamento y los avisos de subasta de 2026. Para el mercado secundario no hay un mínimo oficial publicado. Depende de los lotes que tenga disponibles la casa de bolsa y de su política comercial. Hay que sumar el precio sobre la par y los intereses corridos: en el ejemplo, L. 100,000 nominales costaron L. 103,609.34.
¿Qué pasa si el Gobierno no paga?
El bono queda respaldado por la capacidad de pago del Estado, sin un fondo de garantía para el inversionista ni cobertura del FOSEDE. La calificación B1 de Moody’s y BB- de S&P, ambas estables, sitúa a Honduras en grado especulativo: el riesgo es moderado, pero existe. Una parte del bono soberano de 2026 se destinó a gestionar el que vence en enero de 2027, lo que muestra que el Gobierno refinancia sus vencimientos con antelación. Aun así, conviene no concentrar en un solo emisor el dinero del que depende la familia.
¿Dónde se publican las subastas y los resultados?
La SEFIN publica el calendario anual, la disponibilidad de cada bono y los cambios en su sección para inversionistas. El BCH publica los avisos y los resultados de cada subasta, incluido el precio de corte y lo adjudicado, en su área de política monetaria. Para consultas operativas, el Departamento de Operaciones Monetarias del BCH atiende en el 2262-3700.
Antes de decidir dónde poner sus ahorros, revise las demás opciones del sistema financiero en la sección de banca y finanzas en Honduras.